Реформы для роста

Кризис в мировой экономике по многим признакам идет на убыль. Уже во втором квартале 2009 г. почти все развивающиеся регионы (кроме региона Африки южнее Сахары) демонстрировали промышленное оживление, а странам БРИК (без России) удалось показать уверенные темпы роста. К концу третьего квартала в фазу пока еще робкого роста перешли и страны с высоким уровнем доходов, а циклическое сокращение запасов материальных средств в странах ОЭСР поддержит этот переход, говорится в докладе Всемирного банка. Однако на быстрое восстановление рассчитывать не приходится – риски, связанные с безработицей, падением цен на недвижимость и неустойчивостью банковской системы, сохраняются.

Нефть как локомотив

Оживление внешнего спроса на сырьевые товары помогло российской промышленности оттолкнуться от дна, после того, как реальный ВВП в первом полугодии рухнул на 10,4%. В третьем квартале наблюдается рост в пределах 2% с низкой базы второго квартала. Тем не менее, сейчас еще сложно спрогнозировать как пойдет дальнейшее восстановление, считают экономисты ВБ, поскольку ситуация в неторгуемых (связанных только с внутренним спросом) секторах экономики остается тяжелой на фоне снижения внутреннего спроса и ограниченности кредитных ресурсов. Та же беда с промышленным производством – хотя темпы падения и замедлились, это произошло в основном за счет сырьевых отраслей, в то время как производство транспорта и траспортного оборудования обвалилось в январе-сентярбе на 41,6%, электротехнического и оптического оборудования – на 36,1%. Однако ВБ прогнозирует постепенное восстановление секторов к концу года, когда улучшится ситуация на внутреннем рынке.

Более высокие цены на нефть в третьем квартале помогли выправиться и платежному балансу страны. Профицит торгового баланса значительно вырос ­– с $19,1 млрд в первом квартале до $31,3 млрд в третьем. Этому способствовало и значительное сокращение импорта из-за падения курса рубля и инвестиционной активности. Однако потоки капитала по-прежнему направлены из страны – дефицит счета составил $23,7 млрд после профицита в $10 млрд в первом квартале. Во многом это объясняется тем, что у банков практически нет возможности рефинансировать свои международные долговые обязательства, из-за этого выплаты по долгам превышают заимствования.

Однако прогнозы  экономистов ВБ оптимистичны – в четвертом квартале Россию скорее всего ожидает чистый приток капитала из-за ожиданий рынка относительно будущего укрепления рубля под влиянием цен на нефть, а также повышения уровня терпимости инвесторов к рискам на развивающихся рынках. Уже с середины сентября наблюдается приток капитала, а ЦБ активно накапливает ЗВР.  По состоянию на 1 ноября ЦБ накопил $434,4 млрд по сравнению с $384 млрд на конец первого квартала. С конца августа по конец октября ЦБ периодически проводил интервенции, скупая в резервы избыток валюты, что позволило рублю подорожать только на 7,9% к доллару и на 6,2% к бивалютной корзине. Совершенно очевидно, что сейчас ЦБ  позволяет рублю более свободно колебаться, чем до кризиса, однако сохранится ли такая тенденция – будет зависеть от скорости восстановления промышленности в экспортноориентированных отраслях и ценах на нефть.

Более высокие, чем прогнозировалось, цены на энергоносители несколько выправили ситуацию с бюджетом – дефицит федерального бюджета с января по август составил 4% ВВП, (в то же время ненефтегазовый дефицит по-прежнему велик – 11% ВВП). В соответствии с апрельскими поправками в Закон о Федеральном бюджете 2009 г., годовой дефицит должен составить 7,4% ВВП, в базовом сценарии Минфина заложена цифра в 8,3% ВВП. В последующие годы предполагается последовательно снижать уровень дефицита и довести его до 3% ВВП к 2012 г. Однако простого улучшение внешнеэкономических показателей мало для достижения такого результата, уверены экономисты ВБ. Правительству нужно сосредоточить свои силы не столько на абсолютном снижении расходов, сколько на повышении эффективности расходования средств. Не исключено, что при нынешнем размере дефицита Резервный фонд будет полностью израсходован уже в 2010 г., что заставит Россию выйти на рынок внешних заимствований.

Внутренний спрос отстает

Падение объемов розничной торговли (в сентябре на 10% к прошлому году) обусловлено кардинальным изменением уровней реальных зарплат и доходов в экономике. Несколько лет процентный рост доходов населения был двузначным, но в январе-июне 2009 г. реальная зарплата упала на 2,4%, а доходы выросли лишь на 1,9%. Если не учитывать эффектов повышения номинальной зарплаты в госсекторе, роста социальных выплат и получения дохода от сбережений в валюте после девальвации рубля, то падение было еще более глубоким. В июле-сентябре, когда влияние этих факторов значительно ослабло, реальные зарплаты упали на 5,5%, доходы – на 4,5%.

Дела с безработицей, от которой серьезно страдают в странах ОЭСР, в России обстоят чуть лучше. По уточненным данным Росстата, резкая коррекция на рынке труда прекратилась в конце первого квартала 2009 г. Пиковый уровень безработицы в 9,5% был пройден в феврале, а в сентябре он составил 7,6%, что выше показателя прошлого года на 1,4 п.п. Отчасти улучшение объясняется сезонными факторами, после ослабления которых безработица может снова немного увеличиться. Обуздать резкий рост числа безработных на начальном этапе кризиса удалось за счет перехода работодателей к практике сокращения рабочего времени и заработной платы, вместо сокращения персонала. Свое дело сделали и программы правительства по содействию занятости (общей стоимостью в 0,11% ВВП или 43,7 млрд руб.), которые хоть и не привели к значительному сокращению общего уровня безработицы, однако помогли сгладить ситуацию в наиболее проблемных регионах. Так, разброс в уровнях безработицы по регионам в августе был огромным – от 1,6% в Москве до 52,1% в Ингушетии. Однако хуже всего оказалось не тем регионам, в которых уровень безработицы традиционно высок, а тем, где велика доля промпроизводства в ВВП. В итоге сильнее всего пострадали сравнительно богатые регионы, а те, в которых доля сельского населения высока, имели «подушку безопасности» в виде самозанятости в крестьянских хозяйствах.

Непривычно хорошо сейчас выглядит ситуация с инфляцией  – в августе и сентябре цены в экономике не росли, поэтому за девять месяцев года накопленная инфляция составила 8,1% (по сравнению с прошлогодними 10,6%). Столь благоприятная ситуация позволяет ЦБ постепенно снижать ставку рефинансирования (с 1 ноября – 9,5%), чтобы стимулировать рост кредитования в стране. Однако сейчас этот механизм действует плохо – ставка играет роль ориентира, в то время как стоимость кредитования остается запретительно высокой, отмечают экономисты ВБ в своем докладе. Так, темпы роста кредитования частного сектора снизились в августе до 10,7% по сравнению с 43,8% в августе прошлого года. Продолжает ухудшаться состояние банковских балансов – до конца года доля плохих долгов достигнет в среднем более 10%.

Чего ждать

Всемирный банк ухудшил свой прогноз сокращения ВВП с 7,9% (в июне) до 8,7%. Основные причины – более глубокое, чем предполагалось раньше, падение внутреннего спроса, длительный период жестких кредитных ограничений. Однако в следующем году ВБ ожидает рост российского ВВП (см. Таблицу).

Последние инфляционные тенденции позволяют экономистам ВБ прогнозировать 9-10%-ный уровень инфляции на конец 2009 г. Однако для 2010 г. ситуация выглядит неопределенной – ослабление бюджетной политики и расходование средств Резервного фонда могут привести к избыточной ликвидности в экономике и, как следствие, подстегнуть новое ускорение роста цен.

Надеяться на скорое восстановление социальных показателей не стоит – реальные доходы продолжат снижаться, а безработица может вернуться к уровню в 9%. Это может привести к росту уровня бедности в стране до 17%. А вот на возвращение к докризисному показателю России скорее всего потребуется не менее трех лет, считают экономисты ВБ.

И снова о реформах

В последнее время много говорится о необходимости поиска новой модели роста, основанной на инновациях и диверсификации экономики. Одной из главных составляющих реформ, говорится в докладе ВБ, должно стать повышение конкуренции внутри экономики, рост числа малых и средних предприятий. Это потребует комплексного подхода к устранению избыточных административных барьеров. Новую модель роста нужно ориентировать на реальные источники доходов: повышение производительности труда, более эффективное использование и размещение инвестиционных и трудовых ресурсов, прямые иностранные инвестиции, внедрение передовых технологий. В противном случае, о динамичном развитии страны в ближайшие десятилетия можно будет только мечтать.

Анастасия Астахова